L’économie russe se fragilise, les entreprises se plaignent de coûts de crédit trop élevés. Cependant, la Banque centrale russe n’a abaissé le taux directeur que très légèrement.
La Banque centrale de Russie a abaissé son taux directeur — mais moins que prévu. Le taux est ramené de 18 % à 17 %, ont indiqué les autorités monétaires à Moscou. D’autres ajustements dépendront de l’inflation qui se modère. 27 économistes interrogés par Reuters s’attendaient même à une baisse à 16 %.
L’inflation en Russie, alimentée par les dépenses militaires liées à la guerre contre l’Ukraine et les sanctions occidentales, est légèrement tombée en août à 8,14 %, après 8,79 % en juillet.
La Banque centrale vise une cible d’environ 4 % et fait face à une pression considérable de l’économie pour alléger sa politique monétaire. Des représentants d’entreprises ont déploré que les investissements ne soient plus rentables à ce niveau de taux élevé. Les autorités monétaires ont désormais annoncé qu’elles maintiendraient une politique aussi rigoureuse que nécessaire afin de ramener l’inflation vers l’objectif en 2026.
L’économie russe s’affaiblit
Le rouble russe a continué à se déprécier. Selon les analystes, cela résulte de plusieurs facteurs. Les signes d’un affaiblissement économique s’accumulent. Le PDG de Sberbank, German Gref, a averti d’une crise: si la Banque centrale n’abaisse pas drastiquement les taux, le pays basculera dans la récession. Le ministre des Finances, Anton Siluanov, avait annoncé qu’une hausse de la dette était possible. Mais cela se ferait dans un cadre « raisonnable ».
En réalité, selon les analystes de Commerzbank Research, les prêts aux entreprises croisent aussi lentement que jamais depuis deux ans, et l’emprunt des ménages ralentit lui aussi. De plus, la dynamique de la croissance du PIB s’est affaiblie et en juillet elle s’établissait à 0,4 % en glissement annuel, contre 1,1 % au deuxième trimestre et 1,4 % au premier trimestre. Le ministère des Finances a revu à la baisse sa prévision de croissance pour 2025, passant de 2,5 % à 1,5 %. De nombreux analystes prévoient une croissance encore plus faible.
La guerre pèse sur les entreprises
Le président russe Vladimir Poutine a transformé son pays en économie de guerre après l’invasion de l’Ukraine il y a environ trois ans et demi. Cela a bouleversé l’équilibre des prix. De nombreuses entreprises en dehors du secteur de la défense se voient contraintes, en raison de la pénurie de main-d’œuvre et de la mobilisation militaire, de verser des salaires élevés pour retenir ou recruter leurs salariés.
Les coûts salariaux plus élevés sont en grande partie répercutés sur les clients. Les entreprises souffrent en outre du coût élevé des emprunts, qui rend le financement des investissements sensiblement plus cher.
