Le président américain Trump menace le chef de la Réserve fédérale Powell d’une inculpation. Visiblement, il estime que l’indépendance de la Fed est en jeu. Si la banque centrale était politisée, cela aurait des répercussions — bien au-delà des États-Unis.

Powell parle de « prétexte »

Avec une franchise peu courante, Powell précise clairement que cette inculpation n’est qu’un « prétexte » : « L’annonce de poursuites pénales est une conséquence du fait que la Réserve fédérale fixe les taux d’intérêt sur la base de notre meilleur jugement de ce qui sert l’intérêt public, plutôt que de suivre les préférences du président. »

Selon Powell, l’enjeu est considérable : il s’agit de savoir si la Fed continuera à fixer les taux en se fondant sur les faits et les conditions économiques – ou si la politique monétaire sera désormais déterminée par une pression politique ou par l’intimidation.

Économistes sont alarmés

« La Fed semble estimer que son indépendance est menacée au point de vouloir mobiliser l’opinion publique », commente l’économiste Bernd Weidensteiner de la Commerzbank. Le conflit entre le gouvernement et la banque centrale a atteint un nouveau seuil.

Les économistes et observateurs des marchés du monde entier restent sur le qui-vive. Andrew Lilley, de la banque d’investissement Barrenejoey à Sydney, avertit que Trump tire sur les fils de l’indépendance de la Banque centrale.

Actions en baisse, or à un niveau record

Effectivement, ce n’est pas la première intervention de Trump contre l’indépendance de la Fed. Il a tenté de limoger la gouverneure de la Fed, Lisa Cook – l’affaire est actuellement devant la Cour suprême. Il a aussi poussé Powell à davantage de baisses de taux, souvent via des messages insultants sur sa plateforme Truth Social.

Sur les marchés financiers, l’escalade du différend entre Trump et la Fed provoque une vraie agitation: les futures américains évoluent largement en territoire négatif, et la Bourse de Wall Street pourrait ouvrir la semaine avec des pertes marquées. Les investisseurs fuient les actions, le dollar et les obligations d’État américaines et se réfugient dans des valeurs refuges comme l’or. L’or, métal jaune, franchit brièvement le seuil des 4 600 dollars l’once.

Que se passe-t-il lorsque le mandat de Powell se termine ?

Jusqu’ici, le marché a underévalué les risques liés à la politique monétaire dans le cadre des attaques répétées de Trump sur l’indépendance de la Fed. Il reste à voir si la menace d’inculpation contre Powell réveillera durablement certains investisseurs.

À noter que le mandat de Powell à la tête de la Fed prend fin en mai et que Trump pourrait alors nommer un dirigeant qui lui est loyal. Pour l’instant, tout porte à croire que ce serait son proche conseiller et directeur économique Kevin Hassett qui prendrait la relève. Les experts prévoient, sous le prochain dirigeant de Powell, d’importantes baisses de taux – et une inflation qui augmenterait.

Stabilité du système financier mondial en danger

Mais bien plus que le bien-être de la plus grande économie mondiale est en jeu. Car la Fed est une banque centrale particulière, chargée d’une responsabilité spécifique: le dollar est la monnaie de réserve mondiale et les obligations d’État américaines sont considérées comme des « refuges sûrs ».

La confiance des investisseurs dans le dollar et dans les obligations d’État américaines n’est toutefois pas garantie par la nature des choses. Trump expose le dollar à un risque de chute et les rendements des obligations à long terme à une hausse potentielle en s’attaquant à l’indépendance de la Fed. Il s’agit donc de rien de moins que de la stabilité du système financier mondial.

D’autant plus qu’une Fed capable d’agir et indépendante reste indispensable pour remplir son rôle de prêteur en dernier ressort en cas de crise. Ce rôle crucial a été démontré lors de la crise financière de 2008.

Stabilité du système financier mondia en danger