Conjoncture au deuxième trimestre
L’économie américaine croît plus fortement que prévu
Entre avril et juin, le PIB américain a progressé de 3,8 pour cent à taux annuel. Il s’agit d’une hausse nettement plus forte que prévu. En regardant l’ensemble du premier semestre, le tableau est toutefois différent.
L’économie américaine a connu une croissance nettement plus forte au printemps qu’anticipé. Le produit intérieur brut, calculé sur une base annuelle, a augmenté de 3,8 % entre avril et juin, selon le ministère du Commerce. Dans les estimations précédentes, on prévoyait déjà une croissance d’environ 3 %, et cette nouvelle estimation constitue désormais une nouvelle révision à la hausse.
Au trimestre précédent, entre janvier et mars, l’économie avait reculé de 0,6 %. Cette performance avait été révisée à la baisse par rapport à l’estimation initiale. Selon le ministère du Commerce, la hausse du PIB au deuxième trimestre est principalement due à une baisse des importations et à une augmentation de la consommation. Parallèlement, les exportations et les investissements ont reculé.
Une croissance forte, mais isolée
Dans l’ensemble, la croissance du premier semestre est restée en dessous de celle de l’année précédente, a récemment déclaré le président de la Banque centrale américaine, Jerome Powell. Cette baisse est principalement attribuable à une consommation plus faible. Le marché de l’emploi américain montre également des signes de faiblesse, le taux de chômage restant élevé depuis le début de l’année, passant de 4,0 % en janvier à 4,3 % en août.
Longtemps, cela n’avait pas été aussi net, notamment parce que, pour le mois de juin, on avait signalé une hausse extraordinairement élevée des postes. Lorsque l’organisme responsable a fortement révisé ces chiffres début août à la baisse, Trump l’a accusé de manipulation et a limogé la responsable des statistiques.
Équilibre entre un marché du travail faible et l’inflation
Également en réaction au marché du travail faible, la banque centrale a récemment abaissé son taux directeur — la première baisse depuis décembre. Le président de la Fed, Jerome Powell, avait jusqu’alors toujours rejeté les baisses de taux, estimant qu’elles pourraient alimenter durablement l’inflation élevée du pays.
Donald Trump a donc à plusieurs reprises attaqué Powell. Le président américain souhaite des baisses de taux plus marquées, car des prêts moins chers permettraient de relancer l’économie. Avec cette décision, la banque centrale cherche désormais à trouver un compromis entre le renforcement du marché du travail et la lutte contre l’inflation.
Les droits de douane imposés par Trump entrent aussi dans le calcul. Certains experts estiment que le premier trimestre faible est aussi dû à des effets anticipés: les entreprises ont massivement importé de l’étranger pour reconstituer leurs stocks avant l’entrée en vigueur des droits de douane.
Jerome Powell a récemment dit que dans certaines catégories de biens, les effets des droits de douane plus élevés deviennent perceptibles. En revanche, Stephen Miran, un gouverneur récemment nommé à la banque centrale et proche de Trump, a contesté cette affirmation, disant qu’il ne voit pas de pression inflationniste due aux droits de douane.
