Intervention des devises
Le Japon et les États-Unis soutiennent le Yen en déclin
Les États‑Unis et le Japon s’opposent ensemble à la chute du Yen par une intervention sur le marché des changes. Le Yen avait auparavant atteint son niveau le plus bas en quarante ans.
Le Japon a, pour la première fois depuis des décennies, mené une intervention sur le marché des changes en coopération avec les États‑Unis afin de soutenir le Yen qui se déprécie. La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a confirmé que des achats de Yen avaient été effectués en coordination avec les États‑Unis pour freiner « une volatilité excessive et des mouvements désordonnés » de la devise nationale.
Le Yen a été fortement sous pression ces dernières semaines et a atteint fin juillet son niveau le plus bas par rapport au dollar, atteignant un plus bas sur près de quarante ans, en partie en raison de taux plus élevés aux États‑Unis et de la hausse des prix du pétrole dans le cadre du conflit au Proche-Orient. À la fin de la semaine dernière, il a fortement rebondi à la suite de l’intervention et a poursuivi ses gains lundi.
Bien qu’une devise plus faible puisse faciliter les exportations d’une économie — ce que le Japon a largement bénéficié ces dernières années — elle rend aussi les importations plus coûteuses et érode le pouvoir d’achat de sa population. La ministre Katayama a insisté sur le fait que le gouvernement de Tokyo restait en contact étroit avec les États‑Unis et qu’il prendrait d’autres mesures sur le marché des changes si nécessaire.
« Nous sommes toujours là pour aider le Japon »
Le président américain Donald Trump a qualifié l’intervention conjointe de preuve des bonnes relations entre Tokyo et Washington. « Vous avez un Yen en perte de vitesse et vous vouliez un peu de soutien. Nous sommes toujours là pour aider le Japon », a-t-il déclaré dimanche soir (heure locale) à bord de l’avion présidentiel, lors du vol du New Jersey vers Washington. L’intervention profite également à l’économie mondiale.
Selon les analystes, cette démarche souligne la détermination des deux pays à éviter les répercussions mondiales d’un effondrement du Yen et des obligations d’État japonaises. Cela aurait pu augmenter la pression à la hausse sur les rendements des obligations d’État américaines déjà en hausse.
La Financial Times citait des analystes estimant que l’intervention japonaise aurait représenté environ 8,45 billions de Yen (environ 46 milliards d’euros). Des données de la Banque du Japon suggèrent que Tokyo aurait déjà, jeudi, vendu en solo près de 59 milliards de dollars pour soutenir le Yen.
Interventions sur les devises sont rares
Pour financer ces interventions, le Japon, selon le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent, aurait eu recours vendredi à la facilité FIMA Repo de la Réserve fédérale (Fed). Cette installation, instaurée en 2020, permet aux banques centrales étrangères d’obtenir des prêts en dollars à court terme, jusqu’à 60 milliards de dollars, contre la mise en gage d’obligations d’État américaines.
Le Japon détient, avec 1,14 trillion de dollars, le statut de premier créancier étranger des États‑Unis. En utilisant cette facilité, Tokyo peut obtenir des liquidités en dollars sans vendre directement ses obligations américaines, évitant ainsi d’alourdir les rendements du marché obligataire américain. Bessent a proposé d’étoffer le cadre de cette facilité dans les mois à venir. Une telle extension nécessiterait toutefois l’accord du Comité fédéral du marché ouvert (FOMC) de la Réserve fédérale, sous l’actuel président de la Fed, Kevin Warsh.
Les interventions publiques sur les devises restent des cas exceptionnels. La dernière fois qu’une mesure bilatérale avait été coordonnée entre Tokyo et Washington remonte à la fin des années 1990. En outre, en 2011, les pays du G7 avaient mené une intervention conjointe sur le marché des changes pour soutenir le Yen après le séisme et le tsunami de Fukushima.
