Appel aux États développés
Le FMI avertit sur l’augmentation de la dette publique
Le Fonds Monétaire International (FMI) appelle les États développés à réduire leurs déficits budgétaires et à réduire leur dette. La hausse des taux d’intérêt et les dépenses élevées restreignent de plus en plus la marge de manœuvre financière des États.
Face à une dette croissante et à la hausse des coûts de financement, le Fonds Monétaire International (FMI) appelle à une action urgente de la part des pays développés. Lors de sa réunion d’automne à Bangkok, le Fonds a aujourd’hui appelé les responsables politiques à ajuster leurs dépenses et à réduire durablement le fardeau financier de leurs États. Plus ils tarderaient, plus les corrections nécessaires seraient difficiles.
La croissance ne peut pas résoudre le problème d’endettement des États‑Unis
Les États‑Unis sont particulièrement sous tension. Leur dette publique a dépassé cette année la barre des 40 000 milliards de dollars. Aucune inflexion de la tendance n’est attendue selon les prévisions du FMI. D’ici 2030, la dette pourrait atteindre plus de 52 000 milliards de dollars.
Selon la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, les États‑Unis ne peuvent pas résoudre leur problème d’endettement uniquement par la croissance économique. Pour ramener la dette sur une trajectoire plus soutenable, d’autres ajustements s’imposent. Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a reconnu que le déficit budgétaire et la dette globale restent trop élevés, a déclaré Georgieva. La croissance aide certes, mais elle ne suffit pas.
Des taux d’intérêt en hausse aggravent la situation
L’expert du FMI, Rodrigo Valdés, a souligné l’évolution du cadre économique. Face à l’inflation persistante et à la hausse des rendements des obligations d’État, il est urgent de mettre de l’ordre dans les finances publiques. Des rendements plus élevés augmentent le coût pour les États d’emprunter sur les marchés de capitaux.
Parallèlement, la pression financière s’accentue aussi dans d’autres pays. Selon le FMI, la dette publique mondiale moyenne se dirige vers 100 pour cent du PIB, atteignant ainsi son niveau le plus élevé depuis la Seconde Guerre mondiale. L’espace budgétaire de nombreuses administrations se rétrécit en conséquence.
Des prix du pétrole élevés, une inflation persistante et un besoin d’investissements plus important que prévu dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA) ont contribué ces derniers mois à une hausse marquée des rendements des obligations à long terme. Le rendement moyen des obligations d’État à dix ans des États du G7 a augmenté de plus de 110 points de base entre février et septembre, atteignant ainsi le niveau le plus élevé depuis près de deux décennies.
La France doit faire des économies
La France est également au centre des préoccupations, en tant que deuxième économie de la zone euro. Sa dette publique s’élève à environ 119 pour cent du produit intérieur brut — un niveau nettement plus élevé qu’en Allemagne. Le gouvernement français prévoit d’économiser 43 milliards d’euros l’année prochaine. Reste à savoir si le projet de budget pour 2027 sera adopté. Déjà, des milliers de personnes manifestent contre les coupes prévues.
Valdés avait déjà indiqué, avant la rencontre entre le FMI et la Banque mondiale, que la situation budgétaire de l’année en cours se développait dans l’ensemble de manière plus défavorable qu’il y a six mois et aussi plus que ce qui était prévu l’an dernier. La majorité des États prévoit actuellement des dépenses plus élevées.
L’Allemagne envisage également d’augmenter ses dépenses publiques. Le ministre fédéral des Finances, Lars Klingbeil, a présenté pour 2027 un budget d’environ 555 milliards d’euros. Le nouveau déficit, y compris les emprunts pour la défense, les infrastructures et le climat, serait d’environ 204 milliards d’euros. Alors que le gouvernement souhaite financer des investissements dans les infrastructures et la sécurité, des réductions de dépenses sont prévues dans des domaines comme les prestations sociales, l’aide au développement et le climat.
Des coûts d’intérêts encore plus élevés attendus
À quel point l’endettement croissant peut coûter cher ? Les prévisions du FMI indiquent que les coûts moyens de financement des États devraient passer de 2,3 pour cent en 2021 à 3,7 pour cent d’ici 2031. Aux États‑Unis, les paiements d’intérêts pourraient atteindre 5,3 pour cent du PIB, soit à peu près le même niveau que les dépenses de sécurité sociale.
Dans les pays moins riches, la charge est déjà particulièrement lourde. À l’heure actuelle, plus de 15 pour cent des recettes fiscales sont consacrés au service de la dette, contre environ 9 pour cent en moyenne entre 2011 et 2019.
Le FMI met donc en garde contre tout nouveau report. « Plus les pays tardent à agir, plus l’ajustement sera douloureux », peut-on lire dans un billet de blog du Fonds.
