Malgré un boom des exportations soutenu
L’économie chinoise croît aussi lentement qu’elle ne l’a fait depuis longtemps
L’économie chinoise a enregistré au quatrième trimestre une croissance aussi lente que jamais depuis trois ans. Les économistes attribuent cela à une faible demande intérieure — les exportations restent le principal pilier.
L’économie chinoise a connu une croissance nettement plus faible en fin d’année. Selon l’office statistique de Pékin, le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 4,5 % au quatrième trimestre 2025 sur la même période de l’année précédente.
Cela place la deuxième économie mondiale devant la plus faible croissance trimestrielle depuis la fin des strictes confinements liés à la pandémie, il y a environ trois ans. Au cours des trois trimestres précédents, la croissance avait été plus soutenue: 5,4 %, 5,2 % et 4,8 %.
L’économie chinoise atteint son objectif dans les délais
Pour l’ensemble de l’année, les statisticiens enregistrent une hausse de 5,0 %. L’objectif fixé par le gouvernement chinois d’« environ 5 % » a été atteint exactement. Il s’agit en même temps de l’une des plus faibles croissances annuelles depuis des décennies.
Les économistes estiment que la cause principale réside dans une faible demande intérieure: un marché du travail tendu et des prix de l’immobilier en baisse freinent le pouvoir d’achat des consommateurs. Selon le Bureau national de statistique, les ventes au détail en décembre n’ont progressé que de 0,9 % sur un an — la croissance la plus faible depuis la levée des restrictions liées au Covid-19.
Correction après le boom immobilier
La dynamique d’investissement a aussi marqué le pas. Les investissements en actifs réels ont reculé de 3,8 % en 2025 par rapport à l’année précédente. La contraction est particulièrement marquée dans le secteur immobilier: les investissements immobiliers ont chuté de 17,2 %.
La production industrielle a certes augmenté de 5,2 % en décembre, mais reste en deçà de la hausse de l’année précédente qui était de 5,8 %.
Boom des exportations persistant malgré la guerre commerciale
La croissance a été soutenue par le commerce extérieur. Malgré des tensions persistantes avec les États-Unis et de nouvelles incertitudes commerciales, Pékin a annoncé la semaine dernière un excédent commercial record de 1,2 milliards de dollars pour 2025.
Le différend commercial avec Washington a certes provoqué une chute marquée des exportations vers les États‑Unis de 20 % et une baisse des importations en provenance des États‑Unis de 14,6 %. D’autres marchés ont toutefois compensé ces pertes de manière plus que suffisante.
PrÉvisions de croissance prudentes
Pour les prochaines années, les organisations internationales prévoient un nouvel affaiblissement. La Banque mondiale attend une croissance d’environ 4,4 % pour 2026, le Fonds monétaire international prévoit environ 4,5 %. La banque d’investissement américaine Goldman Sachs se montre légèrement plus optimiste avec une prévision de 4,8 %, tout en indiquant également que des exportations robustes devraient rester le principal pilier.
Zugleich warnt Goldman vor anhaltenden strukturellen Problemen. Der Aufbau einer konsum- und dienstleistungsgetriebenen Wirtschaft werde « Jahre, wenn nicht Jahrzehnte dauern », schrieb die China-Chefinökonomin Hui Shan in einer aktuellen Analyse. Zudem habe der Immobiliensektor noch keinen Tiefpunkt erreicht, und ein schwacher Arbeitsmarkt dämpfe weiter die Kauflaune der Haushalte.
Crise démographique comme facteur de contrainte
Zusätzlichen Druck erzeugt die demografische Entwicklung. Nach amtlichen Angaben sank die Bevölkerung Chinas 2025 um 3,39 Millionen auf 1,405 Milliarden Menschen. Damit schrumpfte die Einwohnerzahl bereits das vierte Jahr in Folge, wobei sich der Rückgang beschleunigte. Die Zahl der Geburten fiel auf einen Tiefstand von 7,92 Millionen, während die Zahl der Todesfälle auf 11,31 Millionen stieg.
Diese Entwicklung erschwert Pekings Pläne, den Binnenkonsum anzukurbeln. Der drohende Wegfall von Hunderten Millionen Arbeitskräften setzt zudem die bereits angespannten Rentenkassen weiter unter Druck.
